Со вкусом займа. Столица Башкирии хочет денег

Избирательна и привлекательна

Учитывая, что 48 процентов городской казны формирует налог на доходы физлиц, на фоне снижения зарплат и масштабных сокращений на производстве уже в ближайшие месяцы следует ждать еще больше снижения бюджетных доходов, что заставит власти всерьез задуматься об экономии и привлечении дополнительных средств.

Начиная с 2002 года, администрация успешно решала вопрос дополнительных поступлений бюджет столицы Башкирии, путем выпуска облигаций муниципального займа постоянно наращивая их объем. Если первый заем, выпущенный семь лет назад, составлял 300 миллионов рублей, то последний – уже 500. В качестве бонуса город получал наличные деньги под более низкий, чем в банке процент, а держатели облигаций - стабильную прибыль по купонным доходам, не облагаемую местными и государственными налогами.

Всего с 2002-го по первое полугодие 2008 года город разместил на бирже пять займов на общую сумму 2 миллиарда рублей. Эти деньги пошли на выдачу бюджетных кредитов предприятиям, работа которых важна для жизни и развития мегаполиса и в конечном итоге материализовывались в виде социальных и инфраструктурных объектов.

В 2008 году мэрия решила удвоить сумму очередного облигационного займа до одного миллиарда рублей, но выпуску ценных бумаг помешали сначала сложности с оформлением необходимых документов, а затем и финансовый кризис, резко поднявший процентные ставки.

- Учитывая, что цена муниципального займа выросла с 13 до 16-18% процентов его размещение тем более на долгосрочную трехлетнюю перспективу городу невыгодно, - говорит начальник территориального финансового управления Минфина РБ на территории Уфы Илгиз Насыртдинов. – Мы можем обеспечить выплату купонных доходов в 360-420 миллионов рублей, большая сумма будет уже проблематична. Поэтому наиболее приемлемой для нас была бы ставка 13-14 процентов.

Однако в инвестиционных агентствах уверены, что в нынешних условиях ни один банк, взявшийся за размещение муниципального займа, не согласится на такие низкие проценты. Ведь облигации нужно еще и продать.

- Еще полгода назад «приличными» считались 12 процентов, а сейчас 16-18 как минимум, - считает менеджер компании «Финам» Руслан Валиев, - Например, доходность банковского депозита достигает уже 20 процентов годовых.

- Честно говоря, размещение займа сегодня не имеет особого смысла, - заявил мэр Уфы Павел Качкаев. - Тот же самый миллиард можно получить под 15-16 процентов годовых, взяв обычный банковский кредит. Не так давно мы начали проработку со Сбербанком России вопроса софинансирования наших ипотечных социальных программ. Вместе с тем окончательно от выпуска займа мы не отказываемся, тем более что правительство республики обещало помочь разобраться с этим вопросом. Но пока деньги на инвестиционном рынке стоят дорого, причем, на мой взгляд, по большей части искусственно, с размещением облигаций лучше повременить.

От номинала – к налу

В случае если мэрия все же примет решение о выпуске очередного муниципального займа то, по словам главного финансиста администрации Уфы Илгиза Насыртдинова он будет размещаться в бумагах номиналом по 1000 рублей, а обеспечиваться доходной частью бюджета. Облигации город продаст агенту. Но как говорят специалисты, не по номинальной стоимости, а скорее всего по 750 рублей, а тот будет их предлагать на бирже по 850 рублей, получая небольшую моржу с каждой акции. Помимо прочего мэрия заплатит агенту вознаграждение в 15 миллионов рублей за оказанные услуги.

Как поясняют аналитики, несмотря на кризис и общее удорожание всех валютных и рублевых кредитов займ администрации Уфы имеет ряд неоспоримых плюсов, прежде всего – важную в условиях экономического спада стабильность.

- Для потенциальных держателей облигаций это неплохая возможность заработать на процентах. Менее выгодно, чем связываться банками, но более надежно, - оценивает перспективу менеджер компании «Финам» Руслан Валиев.

- Заем государственных и муниципальных органов власти более надежный, и менее рискованные, здесь больше уверенности в завтрашнем дне, чем с корпоративными облигациями, - поддерживает коллегу Мамдуда Халикова, кандидат экономических наук доцент кафедры «Экономика и управление на предприятии нефтяной и газовой промышленности» УГНТУ.

- Для инвесторов в свою очередь преимущество облигаций состоит в том, что они ликвиднее кредитов, то есть инвестору гораздо проще продать эти активы до окончания срока их обращения, - считает заместитель председателя правления «Башинвестбанка» Ольга Чудинова.

Несмотря на то, что по уверениям столичных чиновников городской бюджет-2009, уже дважды откорректированный, в ближайшее время вновь изменяться не будет, снижение фискальных поступлений уже заставило власти перейти в режим экономии. В первом квартале этого года полной объем финансирования получат только защищенные социально значимые статьи, например зарплата бюджетников, закупка медикаментов и детское питание в школах.

Экономить планируется в первую очередь на программах строительства и капитального ремонта дорог, которые в «сытые» годы шли со значительным опережением плана, а также праздничных торжествах.

Впрочем, это лишь полумера – 80 процентов расходных статей традиционно приходится на социалку, так что даже не слишком значительное сокращение утвержденной расходной части, в конечном счете, может ударить по населению.

Для латания бюджетных дыр, появление которых возможно из-за дальнейшего падения налоговых поступлений, на 2009 год запланирована продажа 100 тысяч квадратных метров муниципальной недвижимости или пятой части всей принадлежащей городу нежилых площадей. Заметим, что раньше столичные власти не спешили делать подобные шаги – в план приватизации на 2007 год были включены три муниципальных объекта, на 2008-й - всего два. Столь низкие темпы связаны, прежде всего, с тем с тем, что недвижимость приносила неплохие дивиденды, являясь одной из главных статей бюджетных доходов.

- В отличие от большинства крупных городов страны до сих пор мы почти не продавали муниципальную собственность, - поясняет Павел Качкаев. - Запланированная на этот год реализация порядка 20 процентов всех имеющихся у города нежилых помещений станет первой крупной акцией такого рода. Она позволит привлечь дополнительные средства в бюджет, что станет неплохим подспорьем на фоне общего снижения поступлений в период экономического спада.

Фискальный оскал

Наиболее действенным средством антикризисной поддержки столичной казны может стать не так давно поступившее от Госдумы РФ предложение об увеличении налоговой базы муниципалитетов, то есть соотношения доли налогов оставляемых в распоряжении городских властей и отправляемых на региональный и федеральный уровень. По словам Илгиза Насыртдинова, на данный момент от муниципальных образований страны собираются пожелания - какие налоги было бы целесообразно оставлять у себя.

В случае если Дума утвердит изменения в муниципальной налоговой базе в выигрыше останется многие крупные города и, прежде всего столицы регионов-доноров отправляющих в Москву большую часть собираемых на своей территории налогов и сборов. К примеру, в 2008 году с предприятий и организаций, работающих на территории Уфы, было собрано 130 миллиардов рублей, из них в федеральный центр ушло 78 миллиарда (60%), в бюджет республики – 42,6 миллиарда (33%), а в распоряжении городского округа осталось всего 9,4 миллиарда рублей – 7% суммы всех поступлений. Особенно остро несправедливость столь ярко дифференцированной системы распределения доходов проявляется в период кризиса. Но если Центр все же разрешит оставлять у себя больше налогов это, несомненно, позволит столице, как и другим городам Башкирии, пережить наиболее сложный период кризиса с минимальными потерями.

Николай КРАСИН,

Дмитрий НИКОЛЬСКИЙ.